- Svingningene avtok i aksje- og kredittmarkedene etter at koronaviruset viser tegn til å ha nådd toppen i de hardest rammede europeiske landene. USA er nå episenteret for pandemien. Globale aksjer har stabilisert seg, og MSCI All Country World Index endte uken ned 1 prosent, og sluttet første kvartal ned rundt 20 prosent totalt.
- Økonomiske data har generelt kastet et dunkelt lys over fremtidsutsiktene, med fallende PMI-tall som peker mot en resesjon. Samtidig er arbeidsledighetstallene verre enn fryktet i mange land, også USA.
- Fra Kina kommer det bedre nyheter, hvor PMI-tallene peker mot økonomisk vekst. Landet er i ferd med å åpne opp etter nedstengningen og det er tegn til at innhentingen kan komme raskere enn ventet. Markedene fikk en opptur av økt oljepris etter at Saudi-Arabia og Russland angivelig skulle være klare til å bli enige om oljeproduksjonskutt.
Utvalgte nyheter for hvert av fondene – alle tall er per 3. april:
SKAGEN Global
- Porteføljeforvalterne fokuserer på grunnleggende selskapsanalyse, både eksisterende og mulige investeringer, for å dra nytte av svingningene i markedet og forbedre de langsiktige utsiktene til porteføljen.
- Fondet kjøpte seg ikke inn i noen nye selskaper forrige uke, men gjorde mindre korrigeringer i kjølvannet av de ekstreme markedsbevegelsene.
- Porteføljen er fortsatt likvid og kontantbeholdningen er under 1 prosent for å være fullt investert i markedet.
SKAGEN Kon-Tiki
- SKAGEN Kon-Tiki slo referanseindeksen forrige uke, og porteføljeforvalterne fortsetter å fokusere på å begrense negativ påvirkning på porteføljen.
- Forvalterne fulgte opp en rekke potensielle og eksisterende porteføljeselskaper, blant annet de som rapporterte bra 2019-resultater.
- Det var ingen store kjøp- og salgsaktiviteter i løpet av uka, selv om svingningene avtok noe. Forvalterne dro nytte av volatiliteten gjennom uken, særlig i energisektoren. De fortsatte også å kjøpe seg forsiktig opp i noen nye selskaper. Fondets kontantbeholdning er 6 prosent.
SKAGEN m2
- Eiendomssektoren snudde opp mot slutten av kvartalet, først og fremst i de defensive markedssegmentene. Selskaper som drives av sekulære trender eller de med sterke balanser sto frem som relative vinnere.
- Investeringsteamet fortsetter å fokusere på det de mener er de mest motstandsdyktige delene av eiendomsmarkedet, særlig selskaper med kontantstrøm og sterke balanser. De fortsetter å bygge posisjoner i selskaper som har sterk drift og finansiell styrke, og bruker markedsbevegelsene til å øke eksponeringen i kvalitetsselskaper.
- Porteføljen er fortsatt likvid og kontantbeholdningen er 7,4 prosent.
SKAGEN Vekst
- Forrige uke ga oss fornyet optimisme for oljeprisen, med en mulig avtale om oljeproduksjonskutt mellom OPEC+ og USA, selv om det fortsatt er usikkert.
- Det var ingen handelsaktiviteter av betydning i løpet av uken.
- Porteføljen er fortsatt svært likvid og kontantbeholdningen er 3,6 prosent.
SKAGEN Focus
- Fondet har nå rekordlav eksponering mot USA, med rundt 12 prosent av midlene investert. Dette reflekterer porteføljeforvalternes oppfatning om at USAs økonomi er på vei inn i en svært vanskelig periode, med omfattende konsekvenser som følge av nedstengningen.
- Forvalterne forventer også at en stor del av vekstselskapene, som fortsatt handles til eksepsjonelle multipler, endelig vil bli avdekket som mer sykliske og forventer at verdsettelsen på disse selskapene vil falle. Denne utviklingen kan føre til betydelige innløsninger fra indeksfond og ETF-produkter når primært amerikanske småinvestorer kaster kortene.
- Forvalterne mener at koreanske og japanske aksjer er i en svært god finansiell situasjon og bør kunne gi betydelig meravkastning. Dette gjenspeiles i at 40 prosent av fondets midler er instert i undervurderte kinesiske, jaapanske og koreanske selskaper med sterke balanser.
- Kontantbeholdningen er 6,5 prosent.
PS: Som langsiktige investorer har vi opplevd både opp- og nedturer i markedene mange ganger. Markedene har alltid steget etterpå, så tålmodighet er avgjørende. Har du spørsmål til investeringene dine ta kontakt med rådgiveren din.
Snakk med oss
Vi er her for å hjelpe deg med de spørsmålene du måtte ha. Ta kontakt med oss på:
- Telefon: 51 80 39 00
- E-post: kundeservice@skagenfondene.no
- Chat: Chat med en rådgiver